借ETF“东风”发力基金代销券商渠道权益基金规模、市占率双升
21世纪经济报道记者 易妍君 广州报道券商渠道权益基金保有规模逆市增长。在最新一期基金销售机构保有规模“百强榜单”中，今年二季度，券商渠道代销的“股混”公募基金保有规模环比增长了2.38%至1.32万亿元，市占率环比提升1.31%至23.49%。机构统计数据显示，券商权益基金保有规模及市占率是三大类销售机构中唯一保持环比、同比正增长的机构。21世纪经济报道记者采访了解到，券商渠道逆势增长的重要原因，缘于今年二季度部分股票ETF规模呈现出逆市增长态势。而从具体券商排名来看，截至二季度末，中信证券仍稳居券商渠道“冠军”宝座；而平安证券、东方财富证券、银河证券的“股混”基金保有规模则实现了较快增长。有受访人士向记者指出，伴随基金行业进一步发展，公募代销业务对专业水平的要求日益提高，行业精英人才也逐步向头部机构集中，市场格局将会进一步分化。券商渠道保有规模逆市增长近日，中国证券投资基金业协会披露了“2023年第二季度基金销售机构公募基金销售保有规模”（前100家销售机构）。今年二季度，市场情绪较为低迷，基金代销机构的“股混”基金保有规模整体下滑。据华宝证券统计数据，截至二季度末，前100家销售机构的“股混”基金保有规模为5.60万亿元，环比减少了3.34%。同时，非货币基金保有规模为8.50万亿元，环比增加了3.09%。对此，华宝证券研究团队分析，股混基金保有量增速表现不及非货基金，主要受二季度权益市场表现相对低迷，投资者更加青睐债基等低风险产品影响。不过，从销售机构的角度来看，二季度，三大代销机构——银行、券商、第三方销售平台的“股混”基金保有规模增减不一。华宝证券根据中基协数据统计，截至二季度末，银行渠道“股混”基金保有规模为2.77万亿元，环比减少了5.64%，市占环比下滑1.21%至49.54%，首次低于50%。第三方销售平台的“股混”基金保有规模也出现下滑，较今年一季末减少了3.73%，市占率环比微降0.11%。仅有券商渠道实现逆市增长。截至二季度末，券商渠道的“股混”基金保有规模达到1.32万亿元，环比增加了2.38%，市占率为23.49%，环比提升了1.31%。多位业内人士指出，券商渠道保有规模的增长得益于ETF销售规模的增长。“目前基金销售与市场息息相关，受投资者风险偏好影响较大，但部分股票ETF规模已呈现‘越跌越买’态势，券商渠道股混规模直接受益。”华宝证券研究团队指出。中信、平安、银河增速较快值得注意的是，从“股混”基金保有规模来看，券商渠道内部的分化进一步凸显。截至今年二季度末，在“股混”基金保有规模排名中，中信证券、华泰证券、广发证券分别以1372亿元、1297亿元、824亿元稳居券商渠道的前三名。这3家券商在所有销售渠道中的排名分别为第9、第10和第17名。除此之外，在全渠道“股混”基金保有规模50强榜单中，还有19家券商。这19家券商的平均管理规模为408亿元。其中，保有规模位于500亿元—730亿元区间的券商共有6家。对比来看，今年二季度，一些中型券商“进步”明显。21世纪经济报道记者注意到，相比今年一季度，二季度“股混”基金规模增幅较大的为平安证券、东方财富证券、银河证券，分别增加了50亿元、45亿元和42亿元。截至二季度末，这三家券商的“股混”基金保有规模分别为547亿元、370亿元和618亿元。基于此，平安证券在所有代销渠道中的排名由今年一季度的第27名上升至第25名；银河证券由第24名上升至第23名；东方财富则由第37名上升至第35名。此外，招商证券的“股混”基金保有规模增加了26亿元，时隔一年后再次超越中信建投证券，在所有代销渠道中排名第18位；海通证券的保有规模则增加了21亿元至428亿元，排名由第31名上升至第28名。而东方证券、光大证券、国信证券的“股混”基金保有规模较一季度分别减少了10亿元、19亿元、36亿元。有券商人士提到，考虑到客户的投资体验，上半年公司推出了各类指数型产品，也助推了保有规模。可以看到，二季度“股混”基金保有规模增速较快的券商中，一些券商正在加大力度布局ETF业务。例如，平安证券在平台端，将流量、工具开发、运营资源向ETF场景倾斜，丰富ETF投资信息工具；在供给端，建立ETF产品体系、建设ETF投顾服务体系；在内部考核端，该公司将ETF业务纳入年度考核重点组成部分，围绕ETF持营和保有提升制定了相应的考核激励机制。数据来源：中基协；制图：21世纪经济报道基金代销格局生变截至二季度末，在基金代销机构百强榜单中，共有51家券商、25家银行、19家第三方销售平台、3家基金销售子公司及2家保险公司。值得关注的是，券商渠道整体的市占率也在不断提升。为此，券商渠道被看作是有望影响基金销售行业竞争格局的重要力量。华宝证券研究团队认为，随着券商财富管理转型步伐加快，买方投顾模式逐步走向体系化，场内ETF基金规模持续扩增，外加券商投研能力保驾护航，券商的基金保有量市占率有望继续提升。财通证券夏昌盛、刘金金则分析，随着非标时代的结束和股票市场机构化进程加快，具有超额收益的产品越来越难获取，ETF可以凭借其费率低廉、交易灵活等优势成为资产配置的核心底层工具。券商有望通过基金投顾+ETF进一步抢占财富管理市场份额。不过，私募排排网财富管理合伙人姚旭升则向记者指出，未来基金销售会从卖方销售模式向买方投顾模式转化，头部第三方代销机构更具优势，原因在于中立客观的身份与客户的利益一致性更强，配置方案更加符合客户利益最大化原则。全市场覆盖的产品线方便客户对投资组合进行一站式的管理；较低的费率水平可以为客户节省大量交易成本，助力提升总体收益水平。姚旭升指出，从目前市场格局来看，银行渠道依然占比最高，但是保有规模开始被其他机构蚕食；第三方销售机构的份额在逐步攀升，头部效应较为明显；券商通过转型财富管理，份额占比也在增长；同时，基金直销逐渐被各家公募重视。“在当前环境下，基金代销市场也正在加速优胜劣汰：近年来部分银行选择主动退出基金销售业务，一些小型销售机构由于业务保有量低，盈利无法覆盖经营成本等原因，也相继选择退出市场。伴随基金行业进一步发展，公募代销业务对专业水平的要求日益提高，行业精英人才也逐步向头部机构集中，市场格局将会进一步分化。”他进一步谈到。另一方面，随着行业竞争加剧，基金销售机构也面临挑战。在姚旭升看来，基金销售业务具有专业性和服务性的特点。首先，基金销售对从业人员的专业水平有较高的要求。其次，基金销售作为一种理财服务，产品成交只是起点，还需要为投资人持续提供综合性、高质量的投后服务。基金代销业务竞争激烈，产品同质化，销售机构需要打造自己的差异化优势才能在市场中脱颖而出。他建议，可运用先进的金融科技，为客户提供方便、快捷的投资体验；通过合理的计费方式，帮助客户降低交易成本提升投资效率。此外，还可以组建专业的基金投研团队，帮助客户筛选出市场上的优质产品，设计出科学有效的投资方案。第四，提供系统化的投资者教育服务，培养客户建立正确的投资理念，避免非理性投资造成的损失。
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